Nhận định xu hướng

Tâm điểm vĩ mô tháng 11 là kỳ họp vật dụng I. Quốc hội xác định, nhiệm vụ tổng quát năm 2013 là tiếp tục nâng cao cường ổn định kinh tế vĩ mô, đảm bảo mo tai khoan chung khoan phát triển tuyệt vời. Mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2013 là 5,5%, CPI tăng 8%. bên cạnh ra, Quốc hội đưa ra hai định hướng quan trọng về kinh tế: Bộ xây dựng tập trung “phá băng” thị trường bất động sản, điều chỉnh cơ cấu thị trường, cân đối cung cầu và xử lý nợ xấu; Ngân hàng Nhà nước bắt buộc tạo chuyển biến tích cực trong việc tái cơ cấu hệ thống ngân hàng, bảo đảm tới năm 2015 sở hữu 1 hệ thống ngân hàng lành mạnh. Tuy nhiên, tin báo liên quan đến việc ra đời nhà hàng xử lý nợ xấu chưa được công bố.

Thị trường cổ phần tháng 11 tiếp tục diễn biến trầm lắng mang thanh khoản phải chăng. Thị trường phản ứng sát mang các chỉ báo khoa học, tăng điểm vào đầu tháng khi giảm quá mốc hỗ trợ kỹ thuật, cũng như dao động phía ngoại trừ đường lower của dải Bollinger Bands. Tuy nhiên, mức độ tăng không rộng rãi và ko đi kèm với sự cải thiện về thanh khoản. Thị trường nhanh chóng cach choi chung khoan giảm điểm trở lại từ giữa tháng, khi còn phương pháp khá xa ngưỡng kháng cự (khoảng 400 điểm đối mang Vn-Index; 57 điểm đối sở hữu HNX-Index), cho thấy tâm lý thận trọng của cô đông còn rộng rãi. Tính chung cả tháng, Vn-Index giảm 2,73%, xuống 377,82 điểm; HNX-Index giảm 3,72%, xuống 51,05 điểm.

Định hướng sử dụng rộng rãi hơn đến thị trường bất động sản bang gia chung khoan của Quốc hội đã giúp mẫu tiền tham gia nhóm chứng khoán bất động sản tăng tương đối. Tuy nhiên, mẫu tiền số đông tập trung vào các cổ phần sở hữu khía cạnh cơ bản tốt. Mặt khác, diễn biến tăng-giảm nhanh của từng nhóm chứng khoán vẫn cho thấy quan điểm thận trọng của dân đầu cơ.

với thể lý giải diễn biến kể trên thông qua 1 số yếu tố sau:

thứ nhất, bối cảnh vĩ mô tháng 11 chưa mang chuyển biến. CPI tháng 11 nâng cao 0,47%, thấp hơn mức nâng cao 0,85% của tháng 10, giúp CPI so sở hữu cộng kỳ năm trước chỉ nâng cao 7,08%. CPI thấp đang giúp cô đông kỳ vọng lãi suất huy động sớm được điều chỉnh giảm, theo đúng chỉ đạo của Chính phủ trong cuộc họp thường kỳ tháng 11. Tuy nhiên, CPI tháng 11 rẻ hơn tháng 10, trái ngược mang tính chu kỳ thông thường của chỉ số giá, cho thấy sức cầu yếu đang tác động mạnh tới mở tài khoản chứng khoán khả năng tiêu thụ sản phẩm. Xét theo tháng, chỉ số cung cấp công nghiệp và doanh thu bán lẻ hàng hóa, dịch vụ tháng 11 tăng nhẹ so sở hữu tháng trước, cho thấy 1 bộ phận nhà hàng chuẩn bị hàng hóa phục vụ chu kỳ cuối năm. Tuy nhiên, chỉ số tiêu thụ sụt giảm khiến cho tỷ lệ hàng tồn kho nâng cao nhẹ trở lại, cho thấy những giải pháp nhằm cải thiện tổng cầu vẫn chưa đem lại đa dạng kết quả trên thực tế.

trang bị hai, kết quả marketing quý III của những công ty giảm mạnh. đến ngày 16/11, mang 92% doanh nghiệp đã công bố kết quả buôn bán quý III. Tính trung bình trên hai sàn, doanh thu quý III giảm 4,4% và lợi nhuận ròng giảm 32,8% so với cộng kỳ năm trước. Lũy kế 9 tháng, doanh thu của các siêu thị niêm yết tăng nhẹ 0,8%, nhưng lợi nhuận giảm 7,3% so với cộng kỳ. ngoại trừ ngành dịch vụ y tế và dầu khí vẫn có doanh thu, lợi nhuận nâng cao nhờ được hưởng lợi về giá (tăng giá điện, giá dịch vụ y tế, giá xăng dầu), các ngành còn lại đều mang doanh thu, lợi nhuận giảm.

Số liệu này cho thấy, tình hình marketing của doanh nghiệp khó khăn hơn trong quý III, đặc biệt là những doanh nghiệp nhỏ, có tỷ lệ vốn vay to. Việc lợi nhuận ròng giảm mạnh hơn phổ biến so với doanh thu cho thấy sức ép về giá thành, cũng như sức cầu yếu khiến những doanh nghiệp bắt buộc chấp nhận giảm biên lợi nhuận.

Tâm điểm tái cơ cấu danh mục ETF

Bối cảnh vĩ mô dự kiến chưa sở hữu đa dạng cải thiện. có diễn biến hạ nhiệt của lạm phát, lãi suất huy động nhiều khả năng sẽ được điều chỉnh giảm trong tháng 12. những căng thẳng vĩ mô thường thấy thời điểm cuối năm về thanh khoản ngân hàng, tỷ giá dự kiến không rộng rãi do: thanh khoản hệ thống ngân hàng khá dồi dào; Ngân hàng Nhà nước đã hút ròng hơn 33.200 tỷ đồng trên thị trường mở trong tháng 11, nhằm điều hòa chiếc vốn; Việt Nam chỉ nhập cực kỳ nhẹ 180 triệu USD trong 11 tháng đầu năm (tính đến 15/11). Theo chu kỳ, hoạt động sản xuất-kinh doanh của doanh nghiệp thường tăng mạnh trong quý IV. Tuy nhiên, với thực tế sức tậu của nền kinh tế còn yếu như bây giờ, dự đoán tăng trưởng kinh tế năm 2012 chỉ đạt 5-5,2%, CPI nâng cao 7,5%. Giảm lãi suất, thúc đẩy lớn mạnh, giải quyết nợ xấu vẫn là mục tiêu trọng tâm cần giải quyết trong năm 2013.

Tâm điểm trên thị trường cổ phần sẽ là hoạt động chốt giá trị tài sản ròng (NAV) cuối năm và tái cơ cấu danh mục đầu tư của những quỹ đầu tư chỉ số (ETF). Hiện thị trường cổ phần Việt Nam mang 4 quỹ ETF đang hoạt động được biết tới phổ biến. Tính đến ngày 29/11, tổng tài sản của Market Vector Vietnam Index là 252,5 triệu USD, FTSE Vietnam All Share Index là 401,71 triệu USD, FTSE Vietnam Index ETF là 201,88 triệu USD, MSCI Frontier 100 Index Fund là 17 triệu USD.

Theo kế hoạch, quỹ FTSE sẽ thay đổi danh mục trong thời gian từ 20/11-14/12. tin báo về danh mục mới được công bố vào ngày 7/12. Việc thay đổi danh mục sẽ kết thúc vào ngày 21/12, danh mục mới sẽ mang hiệu lực từ 24/12. Trong danh sách 23 cổ phiếu nắm giữ của FTSE Vietnam Index ETF tại thời điểm cuối tháng 11, quỹ đã giảm tỷ trọng tại 10 mã so có tháng 10; một số mã với tỷ trọng tăng là DPM (từ 8,63% lên 8,87%), CTG (từ 7,11% lên 8,05%), VSH (từ một,65% lên 1,81%).

Trong quá khứ, các đợt xem xét điều chỉnh danh mục của các quỹ ETF khiến thị trường mang biến động đáng nhắc, ở các mã tăng/giảm tỷ trọng trong danh mục của những quỹ. Diễn biến của hai chỉ số Index mà FTSE quản lý hơi tương đồng sở hữu Vn-Index.

Theo quan điểm công nghệ, Vn-Index đang dao động hẹp theo chiều hướng giảm nhẹ. Mốc hỗ trợ của thị trường là khoảng 370 điểm đối mang Vn-Index; 50 điểm đối sở hữu HNX-Index. Áp lực cung giá thấp tại vùng giá hiện tại ko phổ biến. Vào cuối tháng 11, thị trường đã sở hữu phản ứng nhẹ lúc tiến sát ngưỡng hỗ trợ khoa học, nhưng lực cầu bắt đáy còn yếu.

với diễn biến cung cầu và tin báo vĩ mô hiện tại, thị trường dự báo tiếp tục diễn biến giảm nhẹ trong tháng 12. Mốc hỗ trợ của thị trường là khoảng 370 điểm đối mang Vn-Index; 50 điểm đối sở hữu HNX-Index. Chúng tôi kỳ vọng động thái tái cơ cấu danh mục của các quỹ đầu tư sẽ là thông tin hỗ trợ thị trường trong tháng 12.

Nhóm cổ phần được ưa chuộng dự kiến mang liên quan đến quỹ ETF và một số mã blue-chip thuộc ngành nghề liên quan. Nhóm cổ phiếu nhỏ thuộc sàn HNX dự báo không mang phổ biến tích cực, lúc P/E của HNX-Index đã nâng cao hơi mạnh và hoạt động sản xuất-kinh doanh của doanh nghiệp còn cạnh tranh trong quý IV.